Let's Talk 2020 Tax Season
Published on Wednesday, March 10, 2021
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Content last updated on Wednesday, June 09, 2021
Publicado el 3 10 de 2 de 2021
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Contenido actualizado el 3 9 de 5 de 2021
Enrolled Agent Liz Correa and Bryan Knuff licensed CPA and main partner at Knuff & Kunde CPAs in Eagle, Idaho. They lent us their expertise in a brief Q&A about the 2020 tax season, presented for our readers below.
2020 Tax Season Q&A
Q. Many people had to start new jobs this year due to the Pandemic. What should we take into consideration when filling out our tax paperwork when starting a new job?
A. With the new W-4, individuals basically have to estimate their own tax liabilities to ensure their withholdings are accurate. This can be especially daunting if you have more than one job or have a spouse who also works one or more jobs. On top of that, if children are in the mix, ensuring the accurate tax credits are accounted for is also important.
Q. How will Economic Impact Payments be reflected in tax prep for 2020?
A. Stimulus payments will be reported on your return for 2020 but will not be taxable. They are included to insure you receive as much stimulus money as you are entitled to. Suppose your income was too high in 2019 and you did not receive a stimulus payment. Or, suppose you had a change in dependents or a baby and should have received more, you will see those adjustments reflected on your 2020 tax filing.
On the other hand, if your income in 2020 is too high and disqualifies you from getting the stimulus, you will not have to pay back what you received.
Q. If someone claimed unemployment for any part of 2020, how will that effect their tax preparation?
A. If you received unemployment, you will receive a 1099-G tax form in the mail reporting these payments. These payments are taxable for federal and state taxes and your accountant will need this form to accurately prepare your return.
Q. What are some of the challenges you’ve had as a CPA during the Pandemic?
A. Without a doubt the greatest challenge last year was keeping up with all the changes that came from the COVID legislation. These were so that small businesses could get favorable loans, new tax benefits for individuals, as well as fielding all the questions related to stimulus checks. Many preparers probably rejoiced from the news of extended due dates to July, but it just prolonged tax season making it feel like 2020 was the year tax season never ended.
Q. What resources are available to individuals looking for help completing their 2020 taxes in Idaho?
A. While Google is always a quick and easy way to find a simple answer, oftentimes questions that appear simple actual turn into more complicated scenarios. In those times of needs, an experienced tax accountant will probably save you more in the long run than attempting to do them yourself, especially if you have a small business.
Q. As we look ahead to another year with COVID-19 as a factor in our economy, what can individuals do to prepare for the 2021 tax season throughout the year?
A. Save your deductions! Keep a mileage log! Keep your receipts when you donate to Goodwill, Youth Ranch, etc. For those that have more complicated tax situations, meeting with your accountant will probably be time well spent to help you plan for deductions and savings available to you.
Also Good To Know
Q. What are ITINs?
A. An ITIN is an Individual Taxpayer Identification Number issued by the IRS as a tax processing number. The IRS issues ITINs to individuals who are required to have a national taxpayer identification and are not eligible to obtain a social security number in the U.S.
Q. Why should undocumented immigrants apply for an ITIN?
A. There are reasons in the benefit of an individual or taxpayer to apply for an ITIN. In the line of work [of a CPA], it is essential to taxpayers that cannot obtain an SSN to have an ITIN when there is a tax reporting requirement, regardless of their immigration status.
ITINs have an expiration date; it is important to keep track of when they were first issued or renewed.
Q. What information do FIs typically share with their members that plays a part in tax payments?
A. Financial institutions provide 1099s to their members to report interest, dividends, and stock transactions. So, check your mail or your electronic documents regularly this time of year for the 1099 from your financial institution if you have an interest bearing account.
About Our Experts
Liz Correa has participated as a contributor to the "Asesores de Confianza" (Trusted Advisors) radio segment on La GranD 106.3FM, a regular segment in partnership with CapEd Credit Union. She brings her expertise in taxes working closely with the Hispanic Community to translate complicated financial concepts into digestible content for Spanish speakers in Idaho. Learn more about her, and the team at Knuff and Kunde CPAs on their website .
This is information is provided as a courtesy and is not to be interpreted as tax advice from CapEd Credit Union. Please contact a tax advisor for additional information.
La agente inscrita Liz Correa y Bryan Knuff CPA con licencia y socio principal en Knuff & Kunde CPAs en Eagle, Idaho. Nos prestaron su experiencia en una breve sesión de preguntas y respuestas sobre la temporada de impuestos de 2020, presentada a continuación para nuestros lectores.
Preguntas y respuestas sobre la temporada de impuestos 2020
P. Muchas personas tuvieron que comenzar nuevos trabajos este año debido a la pandemia. ¿Qué debemos tener en cuenta al completar nuestro papeleo fiscal al comenzar un nuevo trabajo?
R. Con el nuevo W-4, las personas básicamente tienen que estimar sus propias obligaciones tributarias para asegurarse de que sus retenciones sean precisas. Esto puede ser especialmente abrumador si tiene más de un trabajo o si su cónyuge también trabaja en uno o más trabajos. Además de eso, si hay niños en la mezcla, también es importante garantizar que se contabilicen los créditos fiscales precisos.
P. ¿Cómo se reflejarán los pagos de impacto económico en la preparación de impuestos para 2020?
R. Los pagos de estímulo se informarán en su declaración para 2020, pero no estarán sujetos a impuestos. Se incluyen para asegurar que reciba tanto dinero de estímulo como tiene derecho. Suponga que sus ingresos eran demasiado altos en 2019 y no recibió un pago de estímulo. O, suponga que tuvo un cambio de dependientes o un bebé y debería haber recibido más, verá esos ajustes reflejados en su declaración de impuestos de 2020.
Por otro lado, si tus ingresos en 2020 son demasiado altos y te inhabilitan para recibir el estímulo, no tendrás que devolver lo que recibiste.
P. Si alguien reclamó desempleo en cualquier parte de 2020, ¿cómo afectará eso a su preparación de impuestos?
R. Si recibió desempleo, recibirá un formulario de impuestos 1099-G por correo informando estos pagos. Estos pagos están sujetos a impuestos por impuestos federales y estatales y su contador necesitará este formulario para preparar su declaración con precisión.
P. ¿Cuáles son algunos de los desafíos que ha tenido como contador público durante la pandemia?
R. Sin duda, el mayor desafío del año pasado fue mantenerse al día con todos los cambios que surgieron de la legislación COVID. Estos fueron para que las pequeñas empresas pudieran obtener préstamos favorables, nuevos beneficios fiscales para las personas, así como responder todas las preguntas relacionadas con los controles de estímulo. Muchos preparadores probablemente se regocijaron con la noticia de las fechas de vencimiento extendidas hasta julio, pero solo se prolongó la temporada de impuestos, lo que hace que parezca que 2020 fue el año en que la temporada de impuestos nunca terminó.
P. ¿Qué recursos están disponibles para las personas que buscan ayuda para completar sus impuestos de 2020 en Idaho?
R. Si bien Google es siempre una forma rápida y fácil de encontrar una respuesta simple, muchas veces las preguntas que parecen simples y reales se convierten en escenarios más complicados. En esos momentos de necesidad, un contable fiscal experimentado probablemente le ahorrará más a largo plazo que intentar hacerlo usted mismo, especialmente si tiene una pequeña empresa.
P. Mientras miramos hacia otro año con COVID-19 como un factor en nuestra economía, ¿qué pueden hacer las personas para prepararse para la temporada fiscal 2021 durante todo el año?
A. ¡Guarde sus deducciones! ¡Mantenga un registro de kilometraje! Guarde sus recibos cuando done a Goodwill, Youth Ranch, etc. Para aquellos que tienen situaciones tributarias más complicadas, la reunión con su contador probablemente será un tiempo bien invertido para ayudarlo a planificar las deducciones y los ahorros disponibles para usted.
Información Extra
P. ¿Qué son los ITIN?
R. Un ITIN es un número de identificación de contribuyente individual emitido por el IRS como número de procesamiento de impuestos. El IRS emite ITIN a las personas que deben tener una identificación de contribuyente nacional y no son elegibles para obtener un número de seguro social en los EE. UU.
P. ¿Por qué los inmigrantes indocumentados deberían solicitar un ITIN?
R. Hay razones en beneficio de un individuo o contribuyente para solicitar un ITIN. En la línea de trabajo [de un CPA], es esencial que los contribuyentes que no pueden obtener un SSN tengan un ITIN cuando existe un requisito de declaración de impuestos, independientemente de su estado migratorio.
Los ITIN tienen fecha de vencimiento; Es importante realizar un seguimiento de cuándo se emitieron o renovaron por primera vez.
P. ¿Qué información suelen compartir las IF con sus miembros que desempeña un papel en el pago de impuestos?
R. Las instituciones financieras proporcionan formularios 1099 a sus miembros para informar intereses, dividendos y transacciones de acciones. Por lo tanto, revise su correo o sus documentos electrónicos con regularidad en esta época del año para obtener el 1099 de su institución financiera si tiene una cuenta que devenga intereses.
Acerca de nuestros expertos
Liz Correa ha participado coma colaboradora del segmento de radio "Asesores de Confianza" (Trusted Advisors) en La GranD 106.3FM, un segmento regular en asociación con CapEd Credit Union. Ella aporta su experiencia con impuestos que trabaja en estrecha colaboración con la comunidad hispana para traducir conceptos financieros complicados en contenido digerible para hispanohablantes en Idaho. Obtenga más información sobre ella y el equipo de Knuff and Kunde CPA en su sitio web .
Esta información se proporciona como cortesía y no debe interpretarse como asesoramiento fiscal de CapEd Credit Union. Comuníquese con un asesor fiscal para obtener información adicional.